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證券法使用率過低修訂迫在眉睫
來源：上海商報 日期：2012-12-01 作者：應一琳 閱讀：4,157次
《證券法》實施６年有余，然而由于證券市場近年變化不斷，現行法案已無法滿足市場需求。由上海市第一中級人民法院、上海市法學會、中國證券監(jiān)督管理委員會上海監(jiān)督局、上海市律師協(xié)會聯(lián)合主辦的《２０１２年證券市場法制完善與風險防范問題研討會》昨天在滬召開。商報記者了解到，２００６年至今，在一中院審結的證券民商事案件中，以判決方式結案的案件中，僅六成案件在判決訴訟中能夠引用證券法，初步統(tǒng)計，能夠引用的《證券法》也僅僅只有數條，與《證券法》總共２４０條相比，使用率過低。證券案件最高標的近５億
據統(tǒng)計，２００６年１月１日《證券法》施行以來，一中院共受理證券民商事案件１３２件，占該院同期受理的金融類商事案件的７％。
一中院副院長宋學東昨天就《證券法實施６年司法評估》進行了主題演講，他表示，證券民商事案件的類型較廣，多為侵權類案件，主要包括虛假陳述賠償糾紛、委托理財合同糾紛、權證交易糾紛、國債回購糾紛等。
隨著上市公司股權分制改革的完成，證券法的全面修訂和實施，我國的證券法也進入新的發(fā)展階段。與以往證券糾紛大多發(fā)生在法人機構不同，新階段的證券案件受眾主體比較分散，呈多元化的態(tài)勢，權證和虛假陳述案件的原告多為自然人，而國債回購和權證案件的被告多為證券公司和國有上市公司，虛假陳述案件的被告多為上市公司。
在國債回購權證案件中，證券交易所和登記結算機構常常成為被告，證券案件標的額呈“大小兩頭高”的情況，近兩成案件的標的額高于５０００萬元，最高的標的額近５億元，近四成案件的標的額小于１０萬元，其中有三成案件的標的額不足３萬元，
此外，證券案件的調撤率較高，被告敗訴率差異較大，近四成案件以調解撤訴方式結案，尚無一起案件判決證券交易所或登記結算機構敗訴。證券公司為被告的敗訴率為５５％，上市公司為被告的敗訴率約三成。
群體性欺騙性案件增多
２００６年至今，我國多層次資本市場已初具雛形，權證、融資融券、股指期貨、ＥＴＦ等創(chuàng)新產品相繼推出，同時證券市場也經歷了熊市打擊，加之受美國次貸危機影響，證券市場表現低迷。
據宋學東介紹，近年來群體性、欺騙性案件明顯增多，在權證和虛假陳述案件中，因涉及眾多中小投資者，個案中的原告相互關注或抱團起訴的情況時有發(fā)生，極易演化成群體性事件，以國債回購案件為代表的超大標的案件多發(fā)生在資本市場蕭條期，裁判的結果不僅影響涉案證券公司的綜合治理，也可能涉及證券市場的正常運行。
因證券違法違規(guī)行為衍生的民事糾紛較多，一中院審理的國債回購案件中，大多涉及證券公司為擺脫股市低迷期間，資金短缺的困境，挪用客戶國債或資金，進行非法融資。
此外，證券公司從業(yè)人員利用職務之便，采取全權委托方式誘導客戶交易，賺取交易傭金或個人獲得報酬，或者證券公司從業(yè)人員挪用客戶資金從事違法活動，非上市公司的股東或中介機構以企業(yè)將上市為名，變相發(fā)行股票募集資金，因非法證券活動引發(fā)受騙，投資者維權而產生的糾紛也較多。
軟硬件維護不力頻現堵單
與此相應，一中院受理的國債回購、權證等案件也呈現出階段性、集聚性特點，一些新情況新矛盾在近兩年受理的委托理財案件、證券類資產轉讓案件、融資融券案件中有所增加。
宋學東指出，證券糾紛除了個案產生的原因外，還存在共性方面的原因。在證券交易規(guī)則執(zhí)行層面上，誠信理念不強、行為不規(guī)范是導致證券公司和上市公司涉案的主要原因。如一些證券公司對交易系統(tǒng)軟硬件維護不力，堵單事件頻發(fā)；一些證券公司規(guī)章制度不健全，為內部人員利用職務之便、外部人員冒充從業(yè)人員進行違法行為提供了可乘之機。一些沒有資質的咨詢機構魚目混珠，從事非法證券活動，欺詐投資者。部分上市公司信息披露不規(guī)范，使投資者蒙受損失。
許多中小散戶投資者投機心理較強，在不了解行情、不熟悉規(guī)則、缺乏風險預判和理財規(guī)劃的情況下，盲目入市，跟風炒作，在股市動蕩期間損失慘重。這部分人群容易將正常的市場風險歸咎于市場主體甚至交易規(guī)則制定者，糾紛因此產生。
現行法無法滿足市場需求
現行的《證券法》極大推動了證券市場的發(fā)展，但仍有一些問題尚未完全解決。去年以來，中國證監(jiān)會在證券業(yè)內開始對證券法６年來的實施效果進行評估。宋學東表示，人民法院主要關注的是針對案件爭議和問題，作為裁判主要依據的證券法能否提供全面的法律支持，
數據顯示，在一中院審結的證券民商事案件中，以判決方式結案的案件中，僅六成案件在判決訴訟中，能夠引用證券法，初步統(tǒng)計，能夠引用的證券法也僅僅只有數條，在整個《證券法》２４０條中，占的比例較小。證券法難以滿足審判的需要。
分析指出，現行證券法主要側重于業(yè)務監(jiān)管，關于法律責任的規(guī)定過于重視公法，而忽視私法。刑事責任認定較多，民事責任認定較少。對《證券法》的進一步修訂迫在眉睫。
滬公網安備 31010402007129號
