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2016年5月11日下午，上海律協(xié)并購(gòu)重組、銀行、證券三家業(yè)務(wù)研究委員會(huì)在律協(xié)報(bào)告廳聯(lián)合舉辦“企業(yè)跨境并購(gòu)與投資的法律新思維和新技術(shù)”講座，邀請(qǐng)到現(xiàn)任上海市產(chǎn)權(quán)交易管理辦公室主任王杰先生主講。證券業(yè)務(wù)研究委員會(huì)主任丁德應(yīng)主持。王杰先生站在經(jīng)濟(jì)全球化和企業(yè)國(guó)際化的角度，結(jié)合自身多年法律實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，從全球化經(jīng)濟(jì)特征、中國(guó)企業(yè)國(guó)際化的戰(zhàn)略選擇出發(fā)，著重介紹跨境并購(gòu)與投資的具體路徑和應(yīng)有視野，介紹跨境并購(gòu)?fù)顿Y衍生的法律技術(shù)創(chuàng)新，以及跨境并購(gòu)?fù)顿Y的系統(tǒng)建設(shè)、方案選擇、國(guó)內(nèi)核準(zhǔn)體系相關(guān)法律法規(guī)。
一、關(guān)于全球化的經(jīng)濟(jì)特征與國(guó)際化的戰(zhàn)略選擇
深化改革導(dǎo)致的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、政策監(jiān)管環(huán)境的透明、市值管理的內(nèi)因驅(qū)動(dòng)、股權(quán)投資基金的收益訴求，推動(dòng)著并購(gòu)重組業(yè)務(wù)逐漸成為資本市場(chǎng)的主旋律，更推動(dòng)著中國(guó)企業(yè)跨境并購(gòu)?fù)顿Y業(yè)務(wù)領(lǐng)域的不斷拓展，中資企業(yè)不斷積極在海外尋找擴(kuò)張機(jī)會(huì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年一季度中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)交易金額較2015年四季度增長(zhǎng)3倍，達(dá)到1155億美元，占2016年一季度全球跨境并購(gòu)量近1/2。
關(guān)于全球化的經(jīng)濟(jì)特征，可以總結(jié)為如下五個(gè)方面：
1、經(jīng)濟(jì)全球化和企業(yè)國(guó)際化是當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本特征，世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)一些結(jié)構(gòu)性變化特別是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)格局有所變化,但經(jīng)濟(jì)全球化和世界多極化的大趨勢(shì)不會(huì)改變；
2、國(guó)際秩序和國(guó)際矛盾的尖銳性和斗爭(zhēng)性將長(zhǎng)期存在，但是國(guó)際社會(huì)尋求和平發(fā)展的國(guó)際體系變革不會(huì)改變，政府維護(hù)市場(chǎng)正常運(yùn)行的職責(zé)將不斷趨于理性，而市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用日益突出；
3、國(guó)際貨幣多元化會(huì)有所推進(jìn)，但是美元作為主要國(guó)際貨幣的地位沒(méi)有發(fā)生根本動(dòng)搖；
4、發(fā)展中國(guó)家整體實(shí)力會(huì)有所上升：但發(fā)達(dá)國(guó)家綜合國(guó)力和核心競(jìng)爭(zhēng)力領(lǐng)先的格局沒(méi)有改變；
5、國(guó)際貿(mào)易自由化趨勢(shì)不可阻擋，但貿(mào)易保護(hù)主義仍然強(qiáng)勁。國(guó)際貿(mào)易規(guī)則面臨制度創(chuàng)新自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的理念深入人心。
信息革命形成的互聯(lián)網(wǎng)思維罩橫掃各個(gè)領(lǐng)域，加速了生產(chǎn)方式和生活方式的改變，互聯(lián)網(wǎng)的虛擬認(rèn)同促使風(fēng)險(xiǎn)急劇升高。經(jīng)濟(jì)全球化帶來(lái)法律規(guī)則的全球化，國(guó)際法和國(guó)際準(zhǔn)則不斷滲透國(guó)內(nèi)立法，國(guó)際商事規(guī)則不斷滲透各國(guó)經(jīng)濟(jì)立法，國(guó)內(nèi)法治的國(guó)際化趨勢(shì)日益明顯。在上述全球化經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，我國(guó)將逐漸進(jìn)入資本凈輸出階段，我國(guó)對(duì)外投資將顯著超過(guò)利用外資。中國(guó)資本正在全世界尋找價(jià)值洼地。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，“走出去”一定大于“走進(jìn)來(lái)” ，這是一個(gè)是趨勢(shì)。
二、關(guān)于律師的并購(gòu)視野與具體法律技術(shù)
基于上述境內(nèi)企業(yè)國(guó)際化、走出去的外部環(huán)境，律師同行必須統(tǒng)籌考慮和綜合運(yùn)用國(guó)際國(guó)內(nèi)兩個(gè)市場(chǎng)、國(guó)際國(guó)內(nèi)兩種資源、國(guó)際國(guó)內(nèi)兩類規(guī)則，在國(guó)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)律和行業(yè)發(fā)展邏輯中尋找到法律使命，更需要從國(guó)內(nèi)法和國(guó)際商事慣例的法律淵源中把握關(guān)鍵的法律問(wèn)題。例如：
1、在國(guó)際貿(mào)易方向上，需要關(guān)注從貨物、運(yùn)輸、保險(xiǎn)到技術(shù)服務(wù)貿(mào)易的全系統(tǒng)問(wèn)題；
2、在國(guó)際投資方向上，需要關(guān)注從投資的法律形式、資本輸入、資本輸出、到國(guó)際投資保護(hù)的問(wèn)題；
3、在國(guó)際金融方向上，需要關(guān)注從國(guó)際商業(yè)銀行貸款、項(xiàng)目融資、國(guó)際債券、國(guó)際股票到支付結(jié)算和金融監(jiān)管的問(wèn)題；
4、在國(guó)際稅收方向上，需要考慮從國(guó)際稅收管轄到避免重復(fù)征稅和合理避稅的問(wèn)題；
5、在國(guó)際經(jīng)濟(jì)爭(zhēng)議解決機(jī)制方向上，需要關(guān)注從商事仲裁、WTO解決機(jī)制到民間爭(zhēng)議解決的問(wèn)題。
三、關(guān)于企業(yè)跨境并購(gòu)與投資的相關(guān)架構(gòu)介紹
關(guān)于企業(yè)跨境并購(gòu)與投資，可以參考錦江集團(tuán)并購(gòu)法國(guó)某酒店集團(tuán)項(xiàng)目的具體案例。
交易完成前：
交易完成后：
律師從事跨境并購(gòu)與投資，需要充分考慮風(fēng)險(xiǎn)分類和評(píng)級(jí)，特別在自然災(zāi)害、政治動(dòng)亂、戰(zhàn)爭(zhēng)方面、在社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、勞工爭(zhēng)議、罷工方面、在商業(yè)判斷和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面、在文化沖突方面，都要做好全面準(zhǔn)備工作。特別要注重管理和文化的整合，注重并購(gòu)后的整合聯(lián)動(dòng)與可持續(xù)發(fā)展，注重完善公司治理和運(yùn)作機(jī)制，為并購(gòu)后公司持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展奠定基礎(chǔ)，更要考慮突發(fā)事件和惡性損害的防范，爭(zhēng)取打贏國(guó)際經(jīng)濟(jì)官司。
四、關(guān)于律師需要關(guān)注的部分國(guó)內(nèi)法律法規(guī)
從以往項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)出發(fā)，建議律師嚴(yán)格執(zhí)行和適當(dāng)把握包括但不限于：
1、《國(guó)務(wù)院關(guān)于投資體制改革的決定》(國(guó)發(fā)（2004）20號(hào)， 2004年7月16日實(shí)施)
2、《境外投資項(xiàng)目核準(zhǔn)和備案管理辦法》（國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)令第9號(hào)，2014年5月8日實(shí)施，并由《國(guó)家發(fā)改委關(guān)于修訂《境外投資項(xiàng)目核準(zhǔn)和備案管理辦法》和《外商投資項(xiàng)目核準(zhǔn)和備案管理辦法》有關(guān)條款的決定》（國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)令第20號(hào)）于2014年12月27日進(jìn)行修訂）
3、《上海市境外投資項(xiàng)目核準(zhǔn)暫行管理辦法》（滬府發(fā)（2008）33號(hào)，2008年9月1日實(shí)施，并由《上海市人民政府關(guān)于轉(zhuǎn)批市發(fā)展改革委制訂的《上海市企業(yè)投資項(xiàng)目核準(zhǔn)管理辦法》等七個(gè)文件的通知》（滬府發(fā)（2014）81號(hào)）于2014年12月31日廢止）
4、《境外投資管理辦法》（商務(wù)部令2014年第3號(hào)，2014年10月6日實(shí)施）
5、《國(guó)家外匯管理局關(guān)于簡(jiǎn)化境外投資外匯資金來(lái)源審查有關(guān)問(wèn)題的通知》（匯發(fā)（2003）43號(hào)，2003年3月19日實(shí)施，并由《關(guān)于發(fā)布境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外直接投資外匯管理規(guī)定的通知》（匯發(fā)（2009）30號(hào)）于2009年8月1日廢止）
6、《國(guó)家外匯管理局關(guān)于跨國(guó)公司外匯資金內(nèi)部運(yùn)營(yíng)管理有關(guān)問(wèn)題的通知》（匯發(fā)（2004）104號(hào)，2004年11月1日實(shí)施，并由被《關(guān)于發(fā)布<境內(nèi)企業(yè)內(nèi)部成員外匯資金集中運(yùn)營(yíng)管理規(guī)定>的通知》（匯發(fā)（2009）49號(hào)）于2009年11月1日廢止）在內(nèi)的系列對(duì)外投資國(guó)內(nèi)核準(zhǔn)主要法規(guī)。
供稿：上海律協(xié)并購(gòu)重組業(yè)務(wù)研究委員會(huì)
執(zhí)筆：王 珍 國(guó)浩律師（上海）事務(wù)所
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